- 何光辉;杜威;
本文基于2013年中国家庭金融调查的城镇样本数据,使用二元Probit模型和二元Tobit模型,考察了居民住房不同融资渠道和融资金额的影响机制及其关系,进一步分析了不同住房需求目的在其中的影响。研究发现:第一,资产和收入越高,居民选择银行贷款的概率越大,而选择民间借款的概率越小,银行贷款和民间借款具有替代性。第二,户主婚姻状况和住房公积金都增加了银行贷款和民间借款的概率,银行贷款和民间借款又具有互补性。第三,民间借款金额对居民资产和收入的敏感性更大。第四,居民住房融资渠道选择具有很强的自主性,而融资金额更多地受外部因素的影响。第五,居民对住房的投资性需求增加了选择银行贷款的概率,但并没有显著增加银行贷款的金额。政府在制定个人住房贷款政策时,必须考虑不同融资方式的关系以及不同住房需求目的的差异。
2019年06期 No.427 41-49页 [查看摘要][在线阅读][下载 129K] - 姜巍;
本文利用2007—2013年中国制造业上市公司的相关数据,研究了公司治理、产品市场竞争与股票收益的关系。结果发现,产品市场竞争与上市公司股票收益之间存在显著的相关性,并且竞争较为激烈的行业上市公司董事会结构与上市公司调整后的股票收益之间存在显著的负相关关系,而在竞争较弱的行业这种关系并不显著,相反,在竞争较弱的行业中股权结构对股票收益产生较为显著的影响,公司治理机制则不显著。换句话说,公司治理对股票收益的影响取决于上市公司所在行业的竞争程度。
2019年06期 No.427 50-57页 [查看摘要][在线阅读][下载 131K] - 张玉明;赵瑞瑞;
融资约束是中小企业面临的普遍性难题,而共享金融这一新型金融业态是化解这一难题的有效途径。但是,鲜有文献涉及共享金融对融资约束的缓解作用的研究。基于该理论缺口,本文在界定共享金融内涵,分析其去中介化、去信任化、去长尾化和去扰动化本质的基础上,针对化解中小企业融资约束,构建了共享金融的低成本配置机制、信用评估机制和担保机制。研究发现,共享金融的低成本配置机制、信用评估机制和担保机制实现了金融资源公平、低信息成本、高效地流动与配置,弥补了传统金融的高风险、高信息不对称和高利率等天然缺陷,缓解了中小企业发展过程中面临的融资约束问题。
2019年06期 No.427 58-65页 [查看摘要][在线阅读][下载 873K]
- 王宁;
本文基于2002—2015年中国沪深A股市场上市公司样本数据,依据违约距离变动刻画的财务困境,选取面板数据的Logit模型对行业经济困境背景下公司财务困境化解策略的选择以及化解策略的实施效果进行分析。结果表明:在内外困境叠加的情况下,上市公司更倾向于选择降低费用支出、资产重组以及发行债券的方式摆脱困境;降低费用支出、裁员、资产重组、资产购建和改变分配政策,以及这些措施中不超过四项的策略组合,均有助于公司在短期内化解财务困境,但发行债券会降低公司摆脱困境的可能性。本文研究结论对管理者、投资者以及监管者的科学决策具有重要参考价值。
2019年06期 No.427 82-90页 [查看摘要][在线阅读][下载 146K] - 王春林;刘淑莲;
本文基于2012—2016年深市A股上市公司并购交易样本,研究并购方高管权力、信息披露质量与并购绩效之间的关系,研究发现:并购方高管权力对短期并购绩效没有显著影响,对长期并购绩效有显著负向影响;并购方信息披露质量越高,高管权力对并购绩效的负向影响越小;与非国有企业相比,信息披露质量对高管权力与并购绩效之间关系的正向调节效应在国有企业中更强;并且,对于处在市场化程度较低地区的企业,以及资产负债率水平较低的企业而言,信息披露质量对高管权力与并购绩效之间关系的正向调节效应更强。上述发现意味着,高管权力会对长期并购绩效产生负面影响,而较高的信息披露质量能够发挥抑制效应,并且这种抑制效应在国有企业、资产负债率较低的企业以及处在市场化程度较低地区的企业更为明显。
2019年06期 No.427 91-98页 [查看摘要][在线阅读][下载 134K] - 李翠芝;
本文以2009—2016年中国A股上市公司为样本,利用Excel 13.0、Stata 14.0软件和系统回归方法,从资产专用性视角对企业创新投入的影响因素进行了分析,研究发现,资产专用性抑制了创新投入水平。通过进一步探究资产专用性抑制企业创新投入的调节作用与中介作用发现,代理成本缓解了资产专用性对企业创新投入的抑制作用,而融资约束则增进了资产专用性对企业创新投入的抑制作用。本文的研究有助于厘清资产专用性在抑制企业创新投入中所扮演的角色,为探究企业创新投入的影响因素提供了新的思路与方向。
2019年06期 No.427 99-105页 [查看摘要][在线阅读][下载 116K]
- 张彤;孟昕;王思宇;
本文研究了以亲兄弟姐妹的血缘性"强关系"和大范围人际网络的"弱关系"作为风险分担的不同渠道,对家庭消费及其房产投资的影响。结果发现"强关系"分担了医疗、养老等大额支出的经济压力,促进了家庭大型消费和房产投资;"弱关系"主要促进了基本生活支出和商业保险的购买。在农村地区,"强关系"和"弱关系"的这种基于非正式制度的相互保险效应要高于城镇地区。同时,婚姻关系、工作关系等均有效地拓展了家庭的社会网络,对于家庭的风险分担有显著的促进作用。
2019年06期 No.427 122-130页 [查看摘要][在线阅读][下载 138K] - 张军涛;汤睿;
本文基于数据包络模型对中国30个省份城市环境治理效率进行动态测度和静态测度,并利用面板Tobit模型分析其影响因素。研究结果表明:(1)就2007—2016年中国各省份城市环境治理效率的动态测度结果而言,各省份城市环境治理效率整体呈波浪式上升趋势,四大经济板块之间存在较大差异,可以划分为高效率模式、中效率模式、弱效率模式和低效率模式四种类型。(2)就2016年中国各省份城市环境治理效率的静态测度结果而言,规模报酬不变的省份有10个,规模报酬递增的省份有4个,规模报酬递减的省份有16个;城市环境治理实现纯技术效率有效的省份有21个,实现规模效率有效的省份有10个。(3)就城市环境治理效率影响因素分析结果而言,城市空间集聚水平、城市经济发展水平和城市环境承载力对城市环境治理效率具有正向促进作用;城市产业结构和城市对外开放水平对城市环境治理效率具有负向阻碍作用。就四大经济板块而言,城市环境治理效率的影响因素也各不相同。
2019年06期 No.427 131-138页 [查看摘要][在线阅读][下载 119K] - 刘思诚;
2018年是联合国教科文组织通过《保护非物质文化遗产公约》的第15个年头。本文以辽宁省2006年入选第一批国家级非物质文化遗产名录的民间文学类项目——喀左东蒙民间故事为例,提出了非物质文化遗产是一宗重大的文化旅游资源,并从三个方面加以研究:首先,介绍了非物质文化遗产保护工作的国内外发展趋势和非物质文化遗产作为文化旅游资源的广阔前景。其次,分析了当前喀左非物质文化遗产保护现状与旅游开发的现状,二者需要结合发展。最后,提出了非物质文化遗产保护和旅游开发相结合的综合性对策。一方面,我们要通过合理分类,将国家非物质文化遗产喀左东蒙民间故事转化为能够拉动喀左文化旅游的资源;另一方面,在旅游开发时要注重使用非物质文化遗产保护成果,打造线上和线下相结合、集中展演、深度体验、任真自然和广泛粘连的文化旅游,推动以非物质文化遗产为支撑的文化旅游产业的发展,建设喀左文化旅游强县,促进喀左和周边地区旅游经济的发展。
2019年06期 No.427 139-145页 [查看摘要][在线阅读][下载 111K]